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中国银河维持机械行业推荐评级:国企混改有望助力提质增效制造业景气度亟待企稳回升
产品介绍

  国企改革进入关键年份,三重路径助力企业提质增效:梳理机械行业上市国改革可分为三种,即混改、股权激励和资产注入。截至2021年底,央企数量从10年前的117家调整至97家,实现营业收入36.3万亿元,同比增长19.5%;实现利润总额2.4万亿元,同比增长30.3%,主要指标均创历史最好水平。近年来通过引入战投,对核心人员进行激励,以及将集团产业链相关资源进行整合等方式,有效激发了企业活力,发挥了业务协同效应,企业盈利水平得以提升。2022年是三年行动的收官之年,改革进一步向纵深推进,借助国企改革纵向深化的关键时期,机械行业国有企业治理水平和资源配置效率有望进一步提高,实现国有资产的合理定价,推动企业估值回到合理区间。

  4月制造业景气下行,通用设备产量下滑:3月以来疫情反复对我国经济运营造成较大冲击,制造业供需两端疲软,4月我国制造业继续承压,PMI指数环比下降至47.4%;制造业固定资产投资增速为12.2%,进一步下滑。受疫情和制造业投资放缓影响,通用设备月度产量出现自2021年10月以来的首次大幅下降,4月我国工业机器人产量为32535台,同比下降8.4%;金属切削机床产量4.70万台,同比下降19.0%。

  欧洲能源计划推动光伏装机需求,硅片薄片化推动金刚线细线化发展:在近期俄乌冲突引发的能源危机影响下,欧盟公布总投资约2100亿欧元的“RepowerEU”能源计划,到2025年将太阳能光伏发电能力翻番,目标装机量320GW,2030年将达到600GW。欧洲作为中国光伏组件的最大海外市场,国内光伏企业或将受益于此。今年1-4月国内光伏新增装机16.88GW,同比增长138.42%,硅片需求将随之提升。硅片正不断朝着大尺寸化、薄片化方向发展,金刚线是决定硅片切割效率和质量的重要因素之一。与目前的高碳钢丝相比,钨丝抗拉强度、韧性等力学性能更强,在金刚线细线化趋势下,未来有望替代高碳钢丝作为金刚线的主流基材,切割设备和金刚线企业将充分受益于技术迭代需求。

  投资建议:建议继续关注稳增长主线、受益上游涨价资本开支扩张及稳健低估值标的投资机会。长期仍然看好受益时代趋势的行业龙头,行业重点方向包括光伏设备(N型电池片产业化带来的设备投资)、新能源汽车相关装备(锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资)、工业机器人、工业母机、专精特新等细分领域。

  每经头条(nbdtoutiao)——动线年起禁售燃油车!奔驰、大众“双手赞成”,有人却不看好…

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